今年二（èr）季度，工业和信息化部办公厅下（xià）发关于深入（rù）推进移动物联网（wǎng）全面发展的通知。移动物（wù）联网(基（jī）于蜂（fēng）窝移动通信网络的物联网（wǎng）技术和应（yīng）用)是新型基（jī）础设施的重要（yào）组（zǔ）成部分。为贯初落实党中央（yāng）、国务院关于加快5G、物联网（wǎng）等新（xīn）型基融（róng）设（shè）施建设和应用的决策部署，加速传统产业数字化转型（xíng），有力支撑制造强（qiáng）国和（hé）网络（luò）强国建设（shè），现就推进移动物联（lián）网（wǎng）全面发展有关事（shì）项通知如（rú）下: 主要目标（biāo）:准确（què）把握全球移动物联网技术标准和产业（yè）格局的演（yǎn）进趋势，推动2/3G物联网业务迁移转（zhuǎn）网，建立（lì）NB-loT(窄带物联网)、4G(含LTE-Cat1，即速率类別（bié）1的（de）4网络)和5G协（xié）同发展的移动（dòng）物联网综合生态体系（xì），在深化46网（wǎng）络覆（fù）加（jiā）快（kuài）56网（wǎng）络建设的（de）基础上，以（yǐ）NB-1oT满足（zú）大部分低速率（lǜ）场景需求，以LTE盖、cat(以下简称（chēng）Cat1)满足中（zhōng）等（děng）速率（lǜ）物（wù）联需（xū）求和（hé）话音需求，以5G技木满（mǎn）足高速率、低（dī）时延联网需求。到2020年底，NB-IoT网络实现县级以上城（chéng）市主城区（qū）遍覆盖，重点区（qū）域深度覆（fù）盖;移动物联网连接（jiē）数（shù）达到12亿;推动NB-1oT模组价格与2G模组趋同，引导新增物联网终（zhōng）端向NB-IoT和Cat1迁移;打造一批NB1oT应用标杆工程（chéng）和NB-1oT百万级接规（guī）模应用场（chǎng）景。 重点任务:加快移动物联网网（wǎng）络建设（shè），加强移动（dòng）物（wù）联网标准和技术研究，提升移动物联网应用广度（dù）和（hé）深度，构建高（gāo）质（zhì）量产业发（fā）展体系（xì）。

蜂（fēng）窝网络标准的应用场景（jǐng）

物联（lián）网模组需求增长

物（wù）联（lián）网产业链（liàn）主要（yào）包括（kuò）感知层（céng）、网络（luò）层、平台层、应用（yòng）层四个环节。感知层从物理（lǐ）环境（jìng）中完成原始数据（jù）收集（jí），网络层完（wán）成信息传递与输（shū）送，平（píng）台层进行数（shù）据存储分析，业务管理部署，应用层（céng）集成（chéng）终（zhōng）端（duān）应用，实（shí）现最终的信（xìn）息（xī）互（hù）联互通。

物（wù）联网产业链概况

无线通信模组是物（wù）联网感知（zhī）层与网络层的重要连接枢纽（niǔ）。将基带、射频、定位芯（xīn）片、PN 型器（qì）件（jiàn）及（jí）阻容感元器件等材料集成于一（yī）块印刷电路板上的功（gōng）能（néng）模块（kuài），通（tōng）过标准化接口向终端（duān）设（shè）备提供服务，一般模组架构包括天线接口（kǒu），主功能模块与功能（néng）接口（kǒu）三部分。功（gōng）能接口连接终端，提供（gòng）信号输入与（yǔ）输出；主功能模块负责信号（hào）和协议处理，编码解码，射频收发，电源管理等（děng）功能，天线接口为终（zhōng）端提供射（shè）频天（tiān）线。

无线通信模组架（jià）构（gòu）

通信模组分（fèn）为蜂窝类模组和非蜂窝模组。蜂窝模组主要以2/3/4/5G以及（jí）LPWAN中的（de）NB IoT和eMTC模组为主。非蜂窝类模组包括 Wifi，蓝（lán）牙，ZigBee和LPWAN 中的（de）LoRa，Sigfox模（mó）组（zǔ）。不同制（zhì）式模组一般只针对特定网络（luò），如4G模组用来接（jiē）入4G网络，NBIoT模组接入NBIoT网络（luò）。由于非蜂窝类的WiFi，蓝（lán）牙，ZigBee覆盖距离（lí）较短，成本较高，因此无（wú）法满足普遍移动物联网（wǎng）要求。相比之下，蜂窝通（tōng）信网络具有覆盖（gài）范（fàn）围（wéi）广的特（tè）点，且较少（shǎo）受（shòu）到天气，地形，设（shè）备间物理距离等（děng）因素限制，因此（cǐ）逐（zhú）渐（jiàn）成为物联（lián）网的重要载体。

不同场（chǎng）景需要不（bú）同（tóng）制式模组。物联网（wǎng）整体连（lián）接（jiē）发（fā）展趋势目前呈现两（liǎng）个主（zhǔ）要方向，一是以4G，5G模组为主的高速率，高性能应（yīng）用，对（duì）数据的传输速度，传输量有（yǒu）较高要求，主要场景包括车（chē）联网，远程医疗（liáo）等。另一（yī）发展分支以低速率，低功（gōng）耗，大连接为特（tè）点，对数据的（de）传输速度要求不高，但对终（zhōng）端连接数量，连接稳定性（xìng）及成本较（jiào）为敏感（gǎn），典型场（chǎng）景包括智慧城市，智（zhì）能抄表，智慧农（nóng）业等（děng）。

不同物联网接入技术对比

2019年蜂窝模组仍然以2G与4G为主，2G模组占全球（qiú）出货量约（yuē）33%，4G占比超过40%。在（zài）低速率广连接（jiē）领（lǐng）域（yù），NB-IoT模（mó）组近两年（nián）来快速增（zēng）长，从2018年（nián）正式落（luò）地商（shāng）用到2020年（nián），出货量增长接近4倍。在高速率场（chǎng）景领域，4G目前为最主要应（yīng）用制（zhì）式，预计到2022年将占所有模组出货量的50%。从移远通信当前蜂窝模组产品价格显示，4G cat4模组产品目前与3G产品价格接近，NB-IoT产品经历（lì）2018与（yǔ）2019年价格迅速下跌后整体产品（pǐn）价格区间与2G模组相似。随着2G/3G开始陆续进行退网，并且（qiě）在市场竞争下NB-IoT与（yǔ）2G，4G与3G价格差距逐渐减小，4G与NB-IoT在未来几年（nián）将逐渐替代2G与3G模组，成为高速率与低速率场（chǎng）景（jǐng）的主要应用（yòng）制（zhì）式。

2015-2022 年（nián）蜂窝（wō）模组规模（单（dān）位：百万（wàn）块）

无线模组厂商处于产业链中游，核心价值在于（yú）将上游标准化（huà）的元器件设（shè）计（jì）集成（chéng），满足（zú）下（xià）游定制化需求。无线模（mó）组属于（yú）轻资产（chǎn）行业（yè），模（mó）组厂商采购上游芯（xīn）片，PCB，PN器件，晶体器（qì）件（jiàn）等标准化元件，进行集成设计，并根（gēn）据下游客户（hù）不同的应用（yòng）需求，设计（jì）差异化的软（ruǎn）件方案。一（yī）般模组厂商均采取委外加工的方式进行生产，将（jiāng）电子芯片等技术附（fù）加值（zhí）低的（de）环节委托至外协（xié）工厂，将（jiāng）自（zì）身优（yōu）势集中到（dào）研发与（yǔ）销售环节。

通信模（mó）组产业链

对大部分模（mó）组厂（chǎng）商，一般加工厂（chǎng）代工费占（zhàn）到成本（běn）的5%-10%，上（shàng）游原材料占（zhàn）到整个（gè）成（chéng）本（běn）的80%-90%左右（yòu）。其中原材料中芯片为（wéi）主要成本项。以国内模组厂商有方科技与（yǔ）移远通信为例，2018年有（yǒu）方（fāng）科技加工费占成本（běn）10%左右，原材（cái）料（liào）占比90%左右，其中（zhōng）芯片占原材料（liào）成本的（de）54%。移远通信 2019年LTE产品加工费占6%，直接材料占成本接近90%，行（háng）业芯（xīn）片成本（běn）占原材（cái）料成本超过80%。

行业公司原材料成本占（zhàn）比（bǐ）（单（dān）位：%）

根据近年来全球模组市（shì）场出（chū）货量份额显示（shì），海外模组厂（chǎng）商Sierra Wireless，Telit Communications，Ublox份额逐渐（jiàn）下降。国内厂商主要有移远通（tōng）信、芯讯（xùn）通（tōng）、广（guǎng）和通和有方科技。从（cóng）2015到2018年的（de）出货量份额变化来看，海外（wài）厂商（shāng）的市场份额出（chū）现明（míng）显下滑，国（guó）内厂商日海智（zhì）能出货量维持在行业（yè）第一水平，移远通信（xìn），广和通迅速崛（jué）起。

费用（yòng）端承（chéng）压下，海外厂商盈（yíng）利能力较弱。2016年以（yǐ）来，Sierra与Telit毛利率显（xiǎn）著高于国内竞（jìng）争对（duì）手，但净利（lì）率（lǜ）方（fāng）面处于（yú）劣势，2018 年，Sierra与（yǔ）Telit均处于亏损（sǔn）状态。一（yī）方面两家海外龙头近年（nián）来均（jun1）处于调整期，另一方面从费用（yòng）端比较来看，由于（yú）海外（wài）人（rén）工费用（yòng）较（jiào）高，Sierra与Telit的销（xiāo）售，研发与管理三项费（fèi）用（yòng）率（lǜ）远远高于（yú）国内（nèi）厂商（shāng）。2019年Sierra、Telit此（cǐ）三项费（fèi）用（yòng）率均高于30%，而国（guó）内厂商维（wéi）持在15%上下，因此（cǐ）海外厂商需要更（gèng）高毛利率（lǜ）来维持盈亏均衡（héng）。

2019年国内外厂商销售，管理，研发（fā）费（fèi）用率总（zǒng）和比较（单位：%）

海外龙头寻求（qiú）转型

横向（xiàng）对比海外两大物联网龙头，Sierra与（yǔ）Telit业务重合度（dù）高，产品皆（jiē）覆（fù）盖物联网（wǎng）模组、物联网连接（jiē）与（yǔ）物（wù）联网平台。Sierra营收规模较大且成长稳（wěn）健，较Telit有（yǒu）明显优势。两家公司近（jìn）年来（lái）净利润状况皆不理想，2018年均出现亏损。毛利（lì）率方面Telit近两年开始下滑，Sierra 较为稳定，两家公司（sī）均保持在30%至35%之间。从公（gōng）司战（zhàn）略上来看，Sierra与Telit近年来由（yóu）于模组业（yè）务较为（wéi）疲软，均开（kāi）始加速发展毛（máo）利率较高的物联网（wǎng）服务与平（píng）台业务。

Sierra与Telit净利润与毛利率

Sierra Wireless成立于（yú）1993年，总部位于温哥（gē）华（huá），是全球领先的M2M设备和云服务供应商（shāng）。公（gōng）司（sī）致力于提供全方位物联网（wǎng）解决方案，自2012年开始，公司（sī）通过一系列外延并（bìng）购布（bù）局自身设备端到云端的业务发展（zhǎn）战略。公司业务分为OEM，（企业解决方案）和IoT Services三大板块。主导产品（pǐn）为AirPrime，Airlink，AirVantage三大系列品牌产品，涵盖（gài）硬件（jiàn）模（mó）组、网关到云服务。

Sierra产品业务结（jié）构

从成长（zhǎng）性来看，公（gōng）司营收（shōu）从2016年开始出（chū）现比（bǐ）较稳定（dìng）的（de）增（zēng）长，2016年增（zēng）速1.19%，2017与2018年（nián）增（zēng）速（sù）达到12.31%以（yǐ）及14.89%，主（zhǔ）要（yào）系公司物联网服务（wù）板（bǎn）块（kuài）的快速成长。公司净利润增速波动较大（dà），2014至（zhì）2016出现快速成长，随（suí）后又（yòu）大幅下滑。

Sierra 财务成长情（qíng）况（kuàng）（单（dān）位：百万元）

从各项回报率来（lái）看，公司毛（máo）利率稳定保持在（zài）30%左右。公司净利率一直以来维持较（jiào）低水平，2014至2019年间（jiān）仅有2016与2017年取得盈（yíng）利。2018年（nián）Sierra净（jìng）利润大幅下（xià）跌，主要系（xì）公司（sī）费用端大幅上（shàng）升，包括进（jìn）行企业结构调整支付约230万美元遣散费（fèi），以及远程液（yè）体箱监控业务出售处置（zhì）费造成的损失。2016至（zhì）2019年ROE、ROIC、ROA等（děng）各项（xiàng）回报率随着净利润（rùn）持（chí）续下滑。

OEM为（wéi）营收主力，物（wù）联网服务增长迅猛。从2018年三大（dà）业务板块营收占比（bǐ）来看，公（gōng）司OEM板块占比74%，为营收（shōu）主要来源。纵向来（lái）看，物联网服务板块增长（zhǎng）最为迅速，2017年增速25.58%，2018年（nián）160.99%，主要系公司2018年收购Numerex以（yǐ）及（jí）自身云（yún）服务用（yòng）户的大幅增长。

近三年各业务板（bǎn）块营收与增速变（biàn）化（单位：%）

Telit Communications于1986年成立于（yú）意大（dà）利Trieste，全球总部位于（yú）伦敦，是（shì）全球领先的M2M无（wú）线通信产品和解（jiě）决（jué）方案供应商（shāng）。公司提供全（quán）面的高性能物（wù）联（lián）网模组（zǔ），连接服务和物联网PaaS平台，将复杂的设备，网络和应用程序（xù）集成到（dào）高效（xiào）的物联网解决方案中（zhōng）。

泰利（lì）特产品线分为（wéi）物联网模组，物联网连接（jiē）以及软件（jiàn）和云为主的物联网服务。物联网模组（zǔ）产（chǎn）品包括2G，3G，LTE蜂窝模块；拥有独（dú）立，混合（hé）和（hé）插件形态的 WiFi 和蓝牙模块；用于（yú）窄带物（wù）联网应用的非授（shòu）权低功耗广域网 LoRa，Wirepas，和Sigfox模块；适用于超低（dī）功（gōng）耗，低宽带应用的（de）Sub-1GHz，无线M-Bus模块（kuài）以及维修（xiū）定位GNSS 模块。产品能够应用于消费（fèi），穿着，医疗，家居（jū），安保，汽车等（děng）一（yī）系（xì）列场景（jǐng）。

泰利特物（wù）联网连（lián）接服务（wù）提供包括IoT/M2M Sim卡以（yǐ）及全球流（liú）量套餐满足各种应用（yòng）与宽（kuān）带需求。公司最新（xīn）的软（ruǎn）件嵌入式（shì）sim卡simWise能够更加高效便捷提供物联网连（lián）接以及（jí）24/7服务。泰利特物联（lián）网平台服务全面（miàn）涵盖数据采集，管理（lǐ）和（hé）分析等（děng）功能，降低了物联网应用开（kāi）发的复（fù）杂性。平台的使用（yòng）方式包括云服（fú）务订（dìng）阅（yuè）模（mó）式（shì）和（hé）本地（dì）安装模（mó）式。

泰利特物联网（wǎng）平台服（fú）务（wù）

公司主要（yào）分为物联网（wǎng）产品（IoTProducts）和物联网服务（IoTServices）两大板块。物联网产（chǎn）品为公司营收主要来（lái）源（yuán），2019年产品与服务营收分别占（zhàn）比89.58%与10.42%。2017至2019年，产品与服（fú）务（wù）营收增（zēng）速分别为13.9%以及16.9%，增长稳（wěn）定。物联网服务板块毛利（lì）率较高，近两（liǎng）年均超60%，2018年达到62.8%，2019年（nián）60.9%，整体比（bǐ）产品板块业务（wù）毛利率高将（jiāng）近30pct。

泰（tài）利特物联网连接产品和毛利率（lǜ）

国产（chǎn）模（mó）组商强势崛起

从发展（zhǎn）历（lì）史（shǐ）来看，国内四家主（zhǔ）要物（wù）联网模组厂商（shāng）中，广和（hé）通最早进入无（wú）线通信模组领域，自1999年（nián）成（chéng）立以来便针对物联网以及移动互联网通信技术的研发（fā）生产。日海智（zhì）能2017年以前主营业务为通信工程及相关产品，2017年通过收购（gòu）芯讯通及龙尚科技进（jìn）入（rù）物（wù）联网领域，展开物（wù）联网模组+云（yún）服（fú）务布局。除（chú）日海智能外其（qí）余三家（jiā）厂商主营业务全部为物联（lián）网无线通信模组相（xiàng）关。

四家厂（chǎng）商物联网发展历史

从下（xià）游应用领域看，各家模组厂商（shāng）产（chǎn）品和渠道各（gè）有特色。日海智能，有方科技，广和通在特（tè）定领（lǐng）域拥有较大优势（shì）。从移远通信2016至2018年前五大客（kè）户显（xiǎn）示，公司与法国智（zhì）能家居Technicolor Delivery Tech，移（yí）动支（zhī）付龙（lóng）头Ingenico Group，智能安防领域的（de）RINGLLC，智慧城市（shì），智慧能（néng）源的中（zhōng）移（yí）物联以及金卡智能等均有稳定合（hé）作。日海（hǎi）智能进军（jun1）物联网行业后，拥有艾（ài）拉云在（zài）智（zhì）能家（jiā）居（jū）领域优势，2017年（nián）与中国电信针（zhēn）对“白色家电使能平台“建（jiàn）立合作关系（xì）。同时，公司积极布局（jú）智慧城市，在多个城市进行试点并且（qiě）2018年中标（biāo）十个智慧城市物（wù）联网应用场景。广和通深耕移动互（hù）联网领域，在笔记本，平（píng）板电脑，智能手机（jī）等应用领域优势（shì）较大。同时，从（cóng）2016年公（gōng）司产品下游应（yīng）用来看，公司产品同样应用于车（chē）联网（wǎng），移动支付，智（zhì）能电（diàn）网领域。有方科（kē）技为智能电网领域龙头，无线模组出货量占（zhàn）国家（jiā）电（diàn）网（wǎng）近三年招标采购总量50%以上。同时公司近年来车联网终端产品不断（duàn）扩展（zhǎn）海外。

在（zài）近几年无线（xiàn）通信（xìn）技术更迭下，各厂（chǎng）商不断提（tí）高研发（fā）支出，进行相关项目投（tóu）资。除去日海智能2018年的收购，各厂商2017年（nián）与2019年（nián）均大幅进行投资，布局LTE，NB-IoT，5G以及自身业务相关项目。移远通信研发支（zhī）出四家厂商中（zhōng）居（jū）首，2016年研（yán）发费用（yòng）4999万元，2019年增长至3.62亿元，增长7.24倍。

四家（jiā）厂研发费用变化情况（kuàng）

从海外来看，移远通信布局成熟，广和通立（lì）足移动（dòng）互（hù）联网快速（sù）扩张国（guó）际市场。移远通信布局海外市场较早，在管理人员，销售网络，海外认证方面已经较为成熟，并且拥有众多海外优质大客（kè）户。2014年以来公司海外营收占（zhàn）比保持（chí）在50%左（zuǒ）右。广和通在（zài）国际（jì）市场（chǎng）上同样（yàng）较为出色。2016至2018年间（jiān），凭借（jiè）自身移动互联网领域的优势，合（hé）作HP，微软等众多知名个人电脑（nǎo）供应商，快速拓（tuò）展海外市场，2018年海（hǎi）外营（yíng）收占比49.23%。

整（zhěng）体来看，四家厂商（shāng）从2017年开始海外（wài）份额均出现（xiàn）明显上升，开拓国际市场已经成为国内各无线（xiàn）模组厂商重要战（zhàn）略之一。